【汇率】修正非理性预期 人民币汇率急跌反弹

    修正非理性预期 人民币汇率急跌反弹

5月6日，在岸人民币对美元汇率大幅低开低走，一度下挫逾600点，创1月23日以来新低。同日，离岸人民币对美元于亚洲市场早盘急跌近900点，最低触及6.8211，跌幅为2016年1月以来最大。此后不久，人民币汇率开始逐渐“回血”。截至16点30分，在岸人民币对美元收报6.7666，日内跌幅收窄至约300个基点。北京时间21时47分，离岸人民币对美元报6.7844。

市场人士认为，市场情绪往往会被放大，汇率走势的“过山车”也被视作非理性预期后的修正。

外汇交易员接受上证报记者采访时表示，即期汇率日内低点出现于早盘，盘中持续拉升，交易节奏逐步缓和。全天来看，市场未出现较大的人民币抛盘，交易量正常。而作为即期银行间外汇交易市场和银行挂牌汇价的最重要参考指标，当日人民币对美元中间价报6.7344，仅下调58个基点，亦相对平稳。

“虽然人民币汇率出现较大动荡，但市场尚未形成较为一致的贬值预期，且美元指数相对平静。”上述外汇交易员表示，短期内，汇市交易操作仍以观望为主。

支撑汇率止跌回升的另一股力量来自于结汇交易。招商银行外汇首席分析师李刘阳此前曾表示，考虑到长期美元指数的下行预期，若人民币汇率回调，将是结汇入场的机会。“当看到早盘后人民币汇率止跌上升，一些企业就不纠结了，立马将这一调整看作一个较好的结汇机会。”一位银行国际部人士告诉记者，当日多笔结汇交易开展，企业客户在相对高的点位将美元兑换成人民币，间接稳定了外汇市场。

与年初相比，影响人民币汇率变化的因素正在转换。“随着a股行情由预期修复转向基本面验证，其波动性短期可能加大。”平安证券宏观组分析认为，人民币汇率后市预计将延续震荡格局。

方正证券固收首席分析师杨为敩表示，受益于全球货币政策趋于中性，我国经济基本面回暖，人民币汇率已不具备大幅贬值的基础，逆周期因子也将引导人民币汇率在相对平稳区间内窄幅波动，同时年内人民币资产出现剧震的可能性也很小。

“我们仍站在人民币长期升值的一边，市场对此也颇具信心。”一家外资银行投资总监表示。

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